Intervención Carlos Ignacio Kuschel Silva

INFORME DE CONSEJO DEL BANCO CENTRAL DE CHILE

El señor KUSCHEL.- Gracias, Presidente.

Quiero consultar respecto de la relación entre distintos tipos de deuda pública, interna y externa, y la inflación.

Aquí tengo la información sobre los agregados monetarios y la velocidad de circulación del dinero.

Respecto de lo primero, se señala que las tasas de variación en doce meses se han mantenido relativamente estables. Al cierre (agosto 2025), M1 registró una variación de 6,2 por ciento, levemente superior al 5,6 por ciento observado en mayo. Por su parte, M2 y M3 continuaron creciendo, con variaciones de 2,5 y 5,7 por ciento, respectivamente.

Esa diferencia, entre el crecimiento económico y la cantidad de dinero, ha venido aumentando respecto del bajo crecimiento económico que tenemos. A mi juicio, esto puede ser parte de la explicación de por qué la inflación no baja.

Por otro lado, el tipo de deuda pública que tenemos es para gasto corriente. Cada vez se nos solicitan más autorizaciones para el pago de intereses o amortizaciones, que son crecientes: solamente en intereses de la deuda pública estamos cerca de los 5.000 millones de dólares anuales, y en amortizaciones y reprogramaciones, casi en 17.000 millones de dólares anuales. Y 17.000 o 20.000 millones de dólares era el total de la deuda pública que teníamos antes. Esto es solo para gasto corriente, distinto de la deuda privada, que generalmente es para inversión.

Entonces, me gustaría escuchar un comentario acerca de ello. Justamente ahora, que estamos viendo lo que sucede en Francia, claro que su deuda es una proporción mucho mayor al producto interno bruto de la que tenemos acá, pero también se debe tener en consideración que ¡estamos topados en todos los impuestos! Estamos con niveles muy altos comparados con otros países, con impuestos a las personas, el IVA, impuestos a las empresas, a la utilidad, y ahora también serán altos los de las cotizaciones previsionales, etcétera.

Gracias, Presidente.