El Informe de Política Monetaria (IPOM) de diciembre confirmó las expectativas en orden a que las proyecciones de crecimiento del país se mantendrán en el rango entre 4,5 y 5,5%.  Esta es la primera vez que se suma un cuarto informe de estas características con el fin de mantener una información más fluida al Congreso y coincidió con la entrega del Informe de Estabilidad Financiera del segundo semestre de 2009.

El presidente del instituto emisor, José de Gregorio explicó ante los senadores de la Comisión de Hacienda que, para este año, se espera que el producto interno bruto (PIB) se contraiga  -1,9%, dentro del rango que había estimado en el reporte anterior, del mes de septiembre, entre -2,0% y -1,5%.

Por otro lado, informó que "la inflación sigue en niveles negativos e incluso algo por debajo de las proyecciones previas y se proyecta que el índice de precios al consumidor (IPC) cerrará el 2009 con una variación anual de -1,4%".

Aseveró que "esta tendencia se volverá positiva en el curso del primer semestre de 2010 y convergerá gradualmente al 3% proyectado en el horizonte de política monetaria, en el último trimestre de 2011".

En cuanto al dólar de Gregorio destacó "la apreciación que ha tenido el tipo de cambio nominal de pesos por dólar durante el cuarto trimestre" y aseguró que "la evolución del peso responde a una depreciación de la divisa estadounidense a escala global: los movimientos del peso a partir de julio han tenido un componente idiosincrásico producto de cambios transitorios de portafolio probablemente motivados por el estímulo y medidas complementarias de la política monetaria implementadas en julio pasado".

Junto a ese análisis, consideró que el tipo de cambio real está dentro del rango de valores que se estima coherente con los fundamentos de largo plazo, ya que este informe contempla un tipo de cambio similar al actual para su escenario base de proyección.

PETROLEO Y COBRE

Las proyecciones del escenario base también contemplan un precio promedio del petróleo y el cobre superiores a los previstos en septiembre. Tomando como referencia los precios implícitos en los contratos futuros de los 10 días previos al cierre estadístico de este IPOM, se estimó que el precio del petróleo promediará los US$80 y US$86 el barril en 2010 y 2011, respectivamente.

En tanto, para el bienio 2010-2011, el precio del cobre proyectado es de US$2,70 en cada año.

El Banco Central también elevó sus pronósticos para la demanda interna que contempla el consumo y la inversión desde un 6,7% previsto en septiembre a un 8,9% en diciembre.

Para el consumo, el BC proyecta un alza de 3,5% y para la inversión un incremento de 8,2%, para el 2010. Cabe recordar que en el último IPOM estimó un 6,7% y 7,4%, respectivamente. De acuerdo al instituto emisor, el mayor aporte a este resultado provendrá de la detención de la caída de inventarios y el repunte de la inversión.

REFLEXIONES SOBRE LA CRISIS

El presidente del Instituto emisor afirmó que "en el último año y medio hemos sido testigos y partícipes de eventos que quedarán en la historia mundial", y recalcó que "Chile sufrió las consecuencias que el terremoto financiero en los mercados desarrollados tuvo sobre la confianza en el mundo".

Explicó que "la actividad no solo cayó con fuerza sino que también con inusitada rapidez lo mismo sucedió con la inflación que, en octubre de 2008 llegó a su máximo en varios años y hoy está en su mínimo en décadas".

Sin embargo, de Gregorio aseguró que "la actividad ya comenzó a recuperarse en el tercer trimestre, pese a que en octubre la variación anual del Imacec continúa en niveles negativos, en cuatro de los últimos cinco meses la actividad ha aumentado mes a mes".

Puntualizó que "nuestro sistema financiero ha soportado de buena manera las turbulencias externas y el Banco Central tomó acciones para evitar inconvenientes en la provisión de liquidez e implementó una política monetaria ampliamente expansiva, yendo más allá de solo reducir la tasa a su nivel mínimo".

No obstante, el presidente del instituto emisor advirtió que "hay muchos riesgos presentes y debemos ser muy cuidadosos en nuestra decisiones. La recuperación de la actividad aún no está plenamente asentada. Las brechas de capacidad son importantes y su cierre será gradual".

Precisó que "las presiones inflacionarias son, en general reducidas y estimamos que la tasa de política monetaria se mantendrá en su nivel mínimo a lo menos hasta el segundo trimestre de 2010".

 En esa línea anticipó que "la experiencia nos ha enseñado la importancia de no apresurarse en el retiro del impulso monetario ya que ello puede dañar seriamente la recuperación de la economía y el logro de la meta de inflación".

Puntualizó que "como lo ha demostrado en la práctica, el esquema de metas de inflación y la credibilidad que ha ganado nos permite manejar con mucha flexibilidad la política monetaria".

Por ello reiteró que "el Consejo del Banco Central hará uso de todo el instrumental de política de que dispone, de forma de que la inflación proyectada se ubique en 3% en el horizonte de política, ya que esta es la principal contribución que el BC hace al crecimiento y estabilidad de la economía chilena",

INFORME DE ESTABILIDAD FINANCIERA

El presidente del Banco Central también dio a conocer el Informe de Estabilidad Financiera de 2009 que revela que Chile estará bien preparado para enfrentar cambios adversos en las condiciones de financiamiento externo.

Se señala además que en el segundo semestre se ha mantenido en el mundo la tendencia hacia mejores condiciones reales y financieras que comenzó en marzo pasado. La reducción en la incertidumbre, junto con políticas macroeconómicas expansivas, ha llevado a que la actividad económica mundial muestre signos de recuperación.

Sin embargo, se advierte que la situación del sistema financiero internacional aún enfrenta desafíos para consolidar su recuperación. Por una parte, a los bancos internacionales aún les quedan pérdidas por reconocer, originadas por los activos que fueron afectados directamente por la crisis y, por otra, el crédito permanece bajo en los países más afectados por la crisis financiera.